【6758】ソニー 2017年Q4決算～業績下振れ懸念
調整後営業利益で38.6％減益
非常にネガティブにみえます。
とりあえず、公式サイトの決算資料から読み解きます。
2017年Q4セグメント別業績は以下です。
Xperiaなどのスマホ事業が含まれるモバイルコミュニケーション(MC)部門が赤字を膨らませています。この事業はずっと赤字なのですから、さっさと切り捨てるべきとの声が機関投資家から上がっています。当然でしょう。
また、最近の四半期までそこそこ好調だったホームエンタテインメント＆サウンド部門が赤字に転落しています。昨年は大型有機ELディスプレイが好調でしたが、それに翳りがみえてきている可能性があります。
2017年上期の利益回復の主導役であった半導体事業も赤字転落です。これはスマホ販売急落によるCMOS需要の減少が響いていると思われます。市況はかなり悪化傾向です。たとえば鉱工業生産直近4か月を対前年比(％)で見ると
鉱工業生産2018年3月出荷
鉱工業生産2018年3月在庫
在庫が急増、出荷は急減しています。(3月の出荷はややマシですが)
これは、中国のAppleのiPhoneXの売れ行きが悪いことが原因・・・と言われてきましたが、実際にはiPhone以外のスマホも販売が急減しているようです。
ゲーム＆ネットワークサービス(G&NS)部門は利益が減少しています。主に為替の変動によるものですが、高い成長を期待されていましたので嫌気される可能性が高いです。
音楽事業はストリーミング市場の定着化により、安定して成長しています。
ミラーレス一眼が好調なイメージング・プロダクツ＆ソリューション部門ですが、個人的な見通しとしては暗いです。じきに暗転するのではないかとみています。
その他や金融などはよくわかりません。一時的要因が重なっていますので評価保留でみています。
総じて言えることは、
伸びるべきところが思ったほど伸びず、落ち込むべきところはまだ落ち切っていない・・・
そんな決算にみえます。ネガティブな内容です。
今期見通しについてみていきましょう。
減収減益決算を見通しているようです。
セグメントごとに見てみます。
パッとみただけですが、非常にあまい見通しのところと、渋い見通しのところが混在しているように思います。
まず半導体とXperia(MC部門)はここまで好調に推移するのか謎です。
2017年は好景気でしたが、スマホ販売が落ち込みました。過去、好景気で販売減になったことはありません。もし仮に不景気に入ってきたら、さらに大きくおちこむはずです。今年は特に注意が必要です。
同様の理由から、有機ELテレビ、ミラーレス一眼なども微妙です。Q4が軟調だったのに、来期以降にこれだけの利益が出せるのか不明です。
ゲーム、音楽などはもう少し高い成長を予想しています。プレイステーション4(PS4)はハード売上が減るとの見通しでしょうが、ネットワークを利用したソフト販売はもう少し強気にみて良いと思います。会社側の売上対前年比減見通しは弱気すぎる気がします。
映画は水物なのでわかりません。
金融、その他もよくわかりません。一時的要因で振れますので。
とりあえず総じて言えることは、ネガティブです。
いちおうチャート張っておきます
大きく開けた窓が気になります。
5000割れ～4600あたりを見に行きそうに思います。(ADRは4950近辺です)
なお、上記はあくまでも中卒くん個人の見通しであり、特定の投資スタンスをお勧めするものではありません。投資にあたっては自己判断、自己責任でお願いいたします。